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  • 18702***

    2018-11-15

    贪婪与恐惧——散户行为特征与投资方法(节选)

    2018年10月20日,深圳证券交易所投资者教育中心副总监沈梁军先生就深市中小散户的行为特征与投资方法进行了分享交流。沈总主要从深市散户行为特征、对投资方法的思考以及深交所投资者服务三个方面进行了深入分析。沈总强调,中小散户仍然是投资市场中的主体,但中小散户在投资过程当中很难与市场及投资机构抗衡,这其中不理性的投资心理起着重要影响,因此中小散户需要不断审视自我,不断获取投资决策需要的投资信息、投资决策必备的投资知识以及抵抗非理性投资心理的影响,才能做出有质量的投资决策。
    沈总首先指出投资者行为分析框架主要从三个角度进行分析:即买什么,什么时候买,什么时候卖。基于此可以从三个角度对投资者的行为特征进行分析,即:持股行为特征、交易行为特征与投资收益特征。
    1.中小散户交易行为总体特征
    沈总指出在个人投资者持股支数分布方面,个人投资者持股集中度较高,近半数投资者持股数量为3支以下,同时个人投资者偏好持有小规模、低价格、高市盈率、ST 股、高波动率、前期(前6个月)涨幅较大和中小创股票。在持股期限与交易频率方面,个人投资者交易频繁,平均持股期限短。2017年,受访投资者的交易频率均值为5.4次/月。
    2.中小散户交易策略总体特征
    近半数投资者喜欢追涨,另外中立投资者占比也较高,使用止损策略投资者仅占二成。
    3.中小散户投资风格特征
    2016年,中小散户中趋势投资者占比为首位。到了2017年,价值投资者占比则首次提升到首位,趋势投资者、短线交易者占比仍较高。
    4.中小散户投资知识与信息获取
    沈总指出投资者投资知识与信息获取能力是决定投资决策质量的重要因素,而目前个人投资者投资知识仍然较为缺失。中小散户投资信息的获取主要依赖于手机上与电脑上的网络媒体。
    5.中小散户亏损原因分析
    投资者认为自己亏损的主要原因集中在投资经验不足与投资知识不足两个方面。同时,沈总认为亏损投资者与盈利投资者的行为差异主要表现为:亏损投资者交易频繁性高、处置效益倾向高、使用止损策略倾向低等方面。
    6.中小散户常见非理性投资行为
    熟悉偏好:即投资者更偏向于投资自己熟悉的股票。
    过度自信:即中小散户常认为自己通过学习和研究就可以找到炒股致富的方法,以及自己操作股票比购买基金收益更高。
    处置效应:过早卖出上涨的股票而长期持有亏损的股票。
    短期偏好:即更偏好购买短期内有所收益的股票。
    庞齐游戏:在股市大涨中知道股价太高了不合理,但相信买了之后能够以更高价卖出。
    娱乐偏好:喜欢操作股票,不操作股票时会感觉不适应。
    频繁交易:频繁更换股票。

    根据以上分析,沈梁军副总监对普通散户投资者提出了一个加强自我投资修养的建议:用一格简单的公式表示如下:
    信息(拥有投资决策需要的投资信息)+知识(具备投资决策必备的投资知识)+心理(能够抵抗非理性投资心理的影响)=有质量的投资决策。

    本次沙龙活动沈梁军副总监还和大家一起,分享和交流了对投资方法的思考:
    1.什么原因导致散户亏损?
    研究表明,扣除交易成本后,仅有5%-10%的散户可以长期跑赢市场,一半左右与市场没有明显区别,三分之一长期跑输大盘。这其中最主要的原因是投资者对自身以及风险的有限了解。
    2.关于专业机构投资
    专业机构具有无可比拟的人才优势、资金优势和方法优势。但专业机构也存在着一定的问题,例如在选择投资基金还是投资股票时的衡量以及专业机构的代理投资成本等等。
    3. 关于技术分析、基本面分析对投资帮助的有效性
    技术分析是程序化交易较优的工具,但沈总提出需要注意的是短线交易并不等于技术分析。至于基本面分析,这种方法基于有效市场假说,是一种非常重要的分析方法,但它也存在着信息披露的有效性与股票市场的有效性等问题,数据表明70%的基本面分析并不是十分有效。
    4.中小散户如何战胜恐惧和贪婪?
    沈总提出主要从系统思维、概率思维、量化思维以及投资方法四个方面进行自我提升。第一,建立完整的交易/投资系统。第二,不要被“大师”忽悠,要追求获取长期稳定的收益。第三,用数据说话,建立数据回溯。第四,学习有效的投资方法。
    5.中小散户如何有效管理风险?
    第一,了解自身资产规模。第二,采取止损策略。第三,切记过度自信与熟悉偏好,不要把鸡蛋放在一个篮子里。第四,合理控制仓位,学习凯利公式。



  • 小晶喵喵

    2018-10-17

    【经济危机】之密西西比泡沫

    经济学里的泡沫是什么?快来看漫画了解一下吧!
    今天我们来谈谈大家小时候很喜欢的,圆圆的,大大的,亮亮的,五彩斑斓,但一触即破,对,没错,就是泡沫。
    经济学里面的泡沫虽然不是什么好东西,但是跟我们小时候玩的泡沫有一个共同点,那就是他们都是吹出来的。

  • 18702***

    2018-08-29

    警惕非法集资4问

    底层资产是否清晰?
    交易对手是否靠谱?
    风险措施是否有效?
    管理人是否有资质?

  • 18702***

    2018-08-27

    银保监会正式发布《关于防范以“虚拟币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》

    2018年8月24日,银保监会正式发布《关于防范以“虚拟币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》表示,区块链骗局往往以“金融创新”为噱头,实质是“借新还旧”的庞氏骗局,资金运转难以长期维系。并请广大公众理性看待区块链,不要盲目相信天花乱坠的承诺,树立正确的货币观念和投资理念,切实提高风险意识。这是自去年9月4日央行等七部委将ICO定性为非法集资后的首次公开发表声明。

  • 小晶喵喵

    2018-08-15

    什么是达克效应?

    1999年,美国心理学家创造了一个名词,叫达克效应,它是一种认知偏差现象,指能力欠缺的人往往更容易高估自己。这个效应和2000多年前孔夫子提出的“无知者无畏”不谋而合,无论在哪个时空,人类永远无法避免认知偏差。而人这一生中最难看清楚的东西是什么呢?就是我们自己。最难理解的东西是什么呢?也是我们自己。所以汤因比说把人引向毁灭的不是上帝,而是人的行为。而为了免于毁灭和走出无知,我们唯一能做的事情就是不断的学习,革新自我。

  • 18702***

    2018-08-09

    像普朗克一样掌握知识

    有一个有关马克斯•普朗克的笑话。普朗克获得诺贝尔奖之后,至德国各地作演讲,每次讲的内容大同小异,都是关于新的量子物理理论的。时间一久,他的司机记住了讲座的内容,司机说:“普朗克教授,我们老这样也挺无聊的,不如这样吧,到慕尼黑让我来讲,你戴着我的司机帽子坐在前排,你说呢?”普朗克说:“好啊。”于是司机走上讲台,就量子物理发表了一通长篇大论。后来有个物理学教授站起来,提了一个非常难的问题。演讲者说:“哇,我真没想到,我会在慕尼黑这么先进的城市遇到这么简单的问题。我想请我的司机来回答。”
    这故事给人以启示。知识可以分为两种:一种是普朗克知识,它属于那种真正懂的人,他们付出了努力,他们拥有那种能力。另外一种是司机知识,他们掌握了鹦鹉学舌的技巧;他们可能有漂亮的头发;他们的声音通常很动听;他们给人留下深刻的印象。但其实他们拥有的是伪装成真实知识的司机知识。所以,成为一个真正智慧的人,必须终身认真努力学习并真正获得属于自己的知识。

  • 何新民

    2018-05-16

    生活就像上山扛石头

    累吗?
    累。
    压力大吗?
    大。
    为什么不放手?
    这特么能放手吗?
    谁说累了就可以放下 ,
    你放一个试试……
    所以,
    放弃比坚持还要困难,
    放弃一定会被摔死,
    坚持才有爬上去的可能!
    这就是生活。
    选择了就要坚持!
    生命不息,奋斗不止!
    坚持到底,直到成功!

  • 徐晓辉

    2018-04-10

    如何用macd指标对股票进行技术分析?

    MACD指标又叫指数平滑异同移动平均线,是一种利用短期均线与长期均线之间的聚合与分离状况,对买进卖出时机进行研判的技术指标。该指标广泛应用在国内外证券市场上。使用时,换周K线看大趋势尤为好用!MACD由白线DIF、黄线DEA、柱状线构成。以零轴为中轴,0以上为强势、0以下为弱势。白线上传黄线为金叉,白线下穿黄线为死叉。


    MACD有两种主要作用:一是判断趋势,二是通过背离判断回调或转折。一. 顺势操作:金叉买入,死叉卖出就是追涨杀跌,在多头市场时金叉买入,在空头市场时死叉卖出。二. 逆市操作:在顶背离卖出,在底背离买入一般情况下,指标都随着股价走。但有些时候,因为某些因素,造成了指标没法和价格形成同步,因此形成了背离。背离简单来说就是价格和指标之间产生了不同的走势。价格创出新高,而指标却在下降;或者是价格下降,而指标却在上升。


    具体操作就是,就是逃顶抄底,在顶背离时卖出,在底背离时买入。在一轮多头行情中,价格是创新高后还有新高,均线是完美的多头排列,光看价格和均线似乎上涨行情会没完没了。然而,当市场情绪完全被当前趋势所感染的时候,市场往往已经运行在第五浪了,这时候上涨空间有限,而下行空间无限。而MACD的顶背离往往可以提醒投机者行情随时有结束的可能性.。

  • 18702***

    2018-03-16

    七个著名的心理学效应(七)——毛毛虫效应

    为什么觉得自己在2017年明明很努力,却依然没长进?

      法国心理学家约翰·法伯做过一个实验:将毛毛虫首尾相接,围成一圈放在花盆边缘,在不远的地方撒一些松叶作为它们的食物。

      然而,毛毛虫夜以继日地不停绕着盆转圈,没有因为饥饿转向食物,最终精疲力竭,相继死亡。

      很多人总是用“做了多少”来评价工作质量的优劣,并不关注结果。他们盲目地跟随着既定的路线,从未想过重新思考“重生”的方向。

      这是“埋头拉车”,一味追求前进,但大多方向不明。终有一天倾尽所有才发现,做的都是无用功,而满足感全都来自自我感动。

      在新的工作生活来临之际,每个人也需要寻找到自己的突破口。

      如果觉得停滞不前,不要再埋头苦干,试着抬起头,看看周围是否有更广阔的天地、更开阔的视野。

      个体心理学创始人阿尔弗雷德说,“我们的烦恼和痛苦都不是因为事情的本身,而是因为我们加在这些事情上的观念。”

      全新的开始,认清自己的心,聪明前行。

  • 18702***

    2018-03-16

    七个著名的心理学效应(六)——南风效应

    法国作家拉·封丹写了这样一则寓言:北风和南风比威力,看谁能把行人身上的大衣脱掉。

      北风使出浑身解数,狂风呼啸,试图吹掉行人的衣服。结果行人为了抵御寒冷,便把大衣裹得更紧了。

      而南风徐徐吹动,使天气温暖起来,行人因为觉得暖和,相继脱掉大衣。

      这场比赛,南风获得了胜利。

      这就是有名的“南风效应”,也说明了在处理人与人之间关系时,一旦方法错误,那么不但不会有效果,反而适得其反。

      我们都很清楚“见人下菜”的社交法则。其实,不仅是在人际关系间,在工作上也是如此。

      “世事洞明皆学问,人情练达即文章”。聪明的人需要拥有一定的“弹性”,温柔灵活比极端刻板更有效果。

      允许别人比自己优秀,是一种聪明的处世法则。

      因为花太多精力在这些看似狂风与暗涌的斗争上,势必导致工作不精和事业发展缓慢。

      但是,如果学会灵活地和自己的竞争对手相处,各取所长,互相合作,相处的方法一旦转变,正面的效果就会有所体现。

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