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如何区分标准化债权资产和非标准化债权资产?

央行,银保监,证监会公告 《标准化债权类资产认定规则》,2020年8月3日起执行。其中,明确列示了被认定为标准化债权类资产的品类,并针对其他债权类资产细化了《资管新规》对于“标”的五大要求。 五大要求分别是: (一)等分化,可交易。 (二)信息披露充分。 (三)集中登记,独立托管。 (四)公允定价,流动性机制完善。 (五)在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易。 《标准化债权类资产认定规则》对主要的标准化债权资产和非标准化债权资产进行了列举,银登中心、北金所、保交所的相关资产明确被列入非标资产。

上市公司股份回购及股份回购的作用?

股份回购就是从市场上购回公司发行在外的一定数额的股票的行为。 公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但多数情况下,公司将回购的股票作为“库藏股”保留,不再属于发行在外的股票,且不参与每股收益的计算和分配。“库藏股”可用来发行可转换债券、雇员福利计划等,或在需要资金时将其出售。 股票回购也是国际通行的公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段。具有以下作用? (一)增强市场信心。上市公司内部掌握着公司发展战略、技术研发、财务状况、人员情况等重要的内部信息。通过回购股份行为,可以向市场传达公司具备一定的发展潜力,增强市场信心。 (二)稳定股价。在股市行情低迷,公司股价震荡的时候。通过股份回购,有助于稳定上市公司股价,抑制股价的持续下跌,形成对公司合理股价的预期。 (三)优化资本结构。通过股份回购,上市公司减少了在外流通的股份,在债务资本不变的情况下,降低权益资本的比例,提高长期负债比例和财务杠杆,降低公司的总体资本成本。 (四)防止恶意收购。上市公司通过回购本公司股票,减少外部股东所持股份的比重,提升对公司的控制权。回购股份用于职工持股和管理人员持股。一方面将公司的利益与员工保持一致,激励了职工和管理层,另一方面也减少了外部流通股份,维持了企业的控制权。

什么是特别国债?

特别国债简单讲就是指有特别用途的国债,是国债的一种形式。特别之处在于: (一)专款专用。普通国债筹集资金的目的主要用于弥补财政赤字,补充国家财政资金;而特别国债是在特殊时期服务于特定用途,属于应急措施。 (二)资金用途灵活。特别国债的资金用途没有统一的明确规定,是根据发行时的政策对特定项目需要作特殊安排。 (三)不列入财政赤字。国债纳入一般公共预算,计入政府的财政赤字;而特别国债纳入政府性基金预算,不计入财政赤字。 (四)即收即支。不同于普通国债其筹资时间与支出存在一定的时间间隔,特别国债收入与支出同时进行。 中国1998年首次发行2700亿特别国债。在亚洲金融危机的后,为工农中建四大行补充资本金,财政部定向发行了2700亿元特别国债,限期30年。 第二次是2007年,为合理管理和使用外汇,设立中国投资有限责任公司(中投公司)解决外汇配套的资本金问题,发行的1.55万亿特别国债。2020年3月27日,中央政治局会议要求强化面对新冠的应对措施,提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模。

什么是央行正回购和逆回购?

正回购为央行向一级交易商卖出有价证券,并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。正回购为央行从市场收回流动性的操作,正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作。 逆回购为央行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。逆回购为央行向市场上投放流动性的操作,逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。 一级交易商,是指符合条件的能够承担大额债券交易的商业银行和金融机构,可以作为公开市场业务的交易对象,这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与央行开展公开市场业务。2019年公布的一级交易商共有49家,其中包括了6家国有大行、11家全国股份制商业银行、国开行和进出口银行、部分城商行、农商行和外资行,2家券商以及中债信用增进投资股份有限公司。

什么是量化宽松?

量化宽松(Quantitative Easing,简称QE)是指中央银行在实施零利率或者接近零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励贷款和投资,为经济体系创造新的流动性,鼓励民众消费以及企业家投资、建厂,最终达到刺激就业和经济的增长的目的。在经济发展的正常情况下,央行可以通过公开市场业务操作买入市场短期债权,将利率调节至目标利率,而量化宽松调控目标锁定为长期利率,且通常规模庞大,向市场投放大量货币,因此量化宽松也被认为是“央行间接印钱”。

量化对冲基金的产品特性

投资范围广泛,股票、债券、期货、大宗商品等都可以作为投资标的,投资策略灵活。与主要市场指数相关性低,弱化系统性风险对投资造成的负面影响,与主要市场指数相关性低,具备资产配置价值。更好的风险调整收益,长期中对冲基金在获取稳定收益的同时提供了更好的防御性。 所以在震荡市,下跌市或者股债双杀的市场中,由于其绝对收益的特性,会更有吸引力。

量化对冲基金的收益风险情况

目前市场上主流的中性策略量化对冲产品,短期最大回撤一般在5%左右,长期内都是稳增值的,年化收益大概在10%-20%。而且部分量化对冲产品还采取分级结构,通过劣后级的资金对优先级投资者进行本金的保证。

目前市场上主流的量化对冲策略

(1)股票市场中性策略又称alpha策略,是当前国内私募证券投资基金最常用的策略之一。它从消除市场系统性风险(Beta)的维度出发,通过同时构建多头和空头头寸对冲市场风险,以期获得较稳定的绝对收益。国内通常的操作方式为:买入股票同时卖空与股票等市值的股指期货,盈利模式为所买股票超越大盘的涨跌幅。 (2)股票多空策略,类似于alpha策略,但不同于alpha策略的是其会有多头敞口或者空头敞口,该策略需要对大盘多空进行判断即择时。 (3)套利复合策略,套利策略中最常见的是二级市场套利,包括商品跨期、跨品种套利,股指期货跨期、期现套利、ETF跨市场、事件套利、延时套利等。

量化对冲基金的发展史

世界上首只对冲基金被认为是阿尔弗雷德•温斯洛•琼斯在1949年创建的,距今也不过70多年。2018年底全球对冲基金管理规模约为3.2万亿美元,著名的有索罗斯管理的索罗斯基金,西蒙斯的文艺复兴科技公司,达里奥的桥水基金等。而在国内,随着2011年股指期货等衍生工具的发展,量化对冲产品才开始进入大众的视野,目前产品还不是很多,多集中在私募基金领域,诸如富善、九坤、申毅等都是业内翘楚。未来随着金融工具的不断完善发展,量化对冲基金有着广阔的发展空间。

什么是量化对冲基金

量化对冲基金起源于美国,“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资,其本质是定性投资的数量化实践。“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化,获取相对稳定的收益。而量化对冲策略就是将量化和对冲结合在一起的交易方式。

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