宏观政策强调“增强资本市场内在稳定性”，政府工作报告回应市场预期

2024-03-05 15:34:00 来源：东海证券 作者：第一财经 杜卿卿

3月5日，2024年政府工作报告公布了今年发展主要预期目标，明确积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，并部署了2024年十大工作任务。

从资本市场角度，报告在谈及"稳健的货币政策"要求中提到"增强资本市场内在稳定性"。

海通证券首席经济学家、研究所所长荀玉根认为，增强资本市场内在稳定性，需要大力提升上市公司质量和投资价值，增加股市中长期资金供给。

"这是第一次将资本市场上升到宏观调控这样一个高度。"长江养老保险研究部总经理李慧勇对第一财经表示，资本市场牵一发而动全身，将资本市场稳定放在总体要求的货币政策部分，意味着不再仅仅就资本市场而讨论资本市场，而是作为宏观政策通盘考虑的重要组成部分来考虑资本市场。资本市场稳定重要性大幅度提升，同时也意味着资本市场发展会得到更多部门的支持，资本市场政策支持的力度有可能进一步加大。

他认为，从资本市场角度来看，虽然直接提及不多，但是由于前期中央金融工作会议等都已经对稳市场、稳信心方面有过明确安排，报告这一次可以说是确认了市场预期，有助于提振市场信心。同时，报告对于市场关注的宏观目标、中长期问题的解决等方面，都给予了清晰回应，对超长期特别国债的安排是超预期的。

启铼研究院首席经济学家潘向东对第一财经表示，今年经济的同比增长已经避免前几年基数变化的影响，要实现5%的增速，并不容易，这也说明国家今年稳增长的决心。同时，在当前物价负增长的条件下，提出CPI为3%的目标，说明货币政策将更加的积极。

来源：中国政府网

超长期特别国债"超预期"

政府工作报告明确了今年发展主要预期目标。即，国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。

"这些指标都是资本市场非常关注的，报告可以说是回应了大家的期待。"李慧勇分析认为，在前期中央经济工作会议、中央金融工作会议以及各类座谈会等与各界充分沟通交流的背景下，报告言简意赅，各行各业都能从中找到相应的发展指引。

而其中最超预期的是明确，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。

"当前经济确实面临很多中长期问题，大家也非常关注，我们在中长期问题的解决上，会不会有一些应对，有一些安排。对于特别国债市场也有些猜测，比如今年会不会有，明年会不会有。"李慧勇说，过往特别国债的安排都是临时性的，比如去年的"补短板"国债，2020年的抗疫特别国债。

在他看来，此次超长期特别国债的安排，实际上为解决经济中长期问题的资金来源，提供了一个制度性的资金安排，这种长期安排是令人振奋的。同时，超长期特别国债的发型，也可以为保险资金提供比较好的投资标的，架起以保险资金为代表的中长期机构投资者，支持经济转型发展的桥梁。

首要任务落在"发展新质生产力"

政府工作报告明确了2024年十大工作任务，第一项就是大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。

强调要充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。

在培育新兴产业和未来产业方面强调，巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎；制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区；鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能等。

在深入推进数字经济创新发展方面强调，深化大数据、人工智能等研发应用，开展"人工智能+"行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群等。

在十大任务中，"着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环"位列第三，紧随发展新质生产力和科教兴国之后。

"我们在研究工作中，会特别关注重点任务的排序。当前长期问题是供给侧结构性改革，短期问题是扩内需、稳增长，今年的报告大家可以看到，产业部分被放在了首要位置，还特别提到培育开展‘人工智能+’等内容，这实际上也说明我们不是通过简单增加支出来实现稳增长，而是着眼于中长期产业变革，去推动增长。尽管这是2024年政府工作报告，但是立足点还是要通过科技创新区提升产业竞争力。"李慧勇分析称，在全球人工智发展如火如荼，新一轮科技革命快速发展的背景下，"人工智能+"值得期待。

潘向东认为，当前稳经济重要的一环是稳房地产，从一二月房地产的销售来看，稳房地产市场的压力还不小，需要更多的政策措施出台。同时，今年政策将在生产设备更新、居民生活汽车家电更新等方面发力，这些方面的效果也需要国家财政更加积极。

文章转自第一财经

作者：杜卿卿