【投教e课堂】指数基金与ETF——什么是指数基金?

2022-11-25 来源:东海证券 作者:许顺义

一、什么是指数

指数基金到底是什么? 指数基金又有哪些优势呢?

说到指数基金,自然离不开证券指数,那么什么是证券指数呢? 沪深两市和北交所目前超过5000余只股票,如何获知某一时间段股市的整体涨跌情况呢?选取有代表性的股票来编制计算,得出股票价格指数,用来反映股票价格水平的变化指标,而这个指数就是股票价格指数。指数按最简单的分类可分为宽基指数和窄基指数两大类。

(一)宽基指数∶不按照行业进行划分,成份股来自各行各业,这类指数称为宽基指数。例如上证50指数、沪深300指数、中证500指数、创业板指数等。

上证50指数:挑选沪市规模大、流动性好、最具代表性的50只股票组成,它是上海证券交易所的大盘股代表。

沪深300指数:从上交所、深交所挑选规模最大、流动性最好的300只股票组成,它是A股市场的大蓝筹集合。

中证500指数∶沪深两市中剔除沪深300指数样本股以及最近一年日均总市值排名前300的股票,在剩下的公司中、选取日均总市值排名前500名的企业作为中证500指数样本股,是A股中小盘股的代表指数。

(二)窄基指数∶通常指的是行业指数和主题指数。

行业指数∶代表反映行业板块的走势,如生物医药行业,由全市场所有的生物医药企业组成,指数反映行业的整体表现。

主题指数∶主题指数是根据确定的主题选取样本,按照一定的规则构建的指数,它能反应投资主题的市场表现。

举个例子,近两年比较火热的投资风口“新基建”,新基建并不是单一行业,它是一个主题包含5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网等七大领域。

指数公司根据编制规则,挑选出具有代表性的企业形成新基建主题指数,例如中证新型基础设施建设主题指数、中证新型基础设施建设50指数。

二、什么是指数基金

简单地说,指数基金就是由基金公司开发的基金产品,按照指数的选股规则,买入相同的一篮子股票。

指数基金的规则是公开透明的,所以各家公募基金均可根据指数的规则来发行对应的基金产品。例如国内名气较大的沪深300指数、中证500指数,追踪同一指数的基金产品多达数十只。

目前国内上市的指数产品主要出自中证指数公司和国证指数公司,投资者可以在这两家公司的官网找到相应的指数产品及对应的指数基金。

中证指数公司:https://www.csindex.com.cn/zh-CN

国证指数公司:http://www.cnindex.com.cn/

三、指数基金有哪些优势

1、指数自我更新。指数反映的是其成份股的股价平均价格走势,每一只成份股背后都是一家企业,而企业的价值是不断增长的,如果不符合条件,就会被剔除。

以道琼斯工业指数为例,1 896年5月26日道琼斯工业指数首次公布,它代表了美国工业中最重要的12只股票的平均数。100多年过去了,时至今日,这12只成分股中,只有通用电气的股票还留在指数中,其他11只股票要么不存在了,要么就是不符合标准被替换了。

长期来看,一家企业的经营业绩决定这家企业的股价,盈利是推动股价上涨的主要因素。企业长期盈利低迷,股价也难有好的表现。

我们可以把指数基金看作是由大大小小的企业组成的综合体,只要国家有一个稳定的环境,指数背后的企业就能持续产生利润,或许某个时间段企业盈利下滑,但是从长期看,盈利会不断上涨,为指数提供长期上涨的动力。股神巴菲特非常推崇指数基金投资,说“买指数基金就是买国运”,其大意是只要国家稳定,经济发展,指数基金就能长期上涨。

2、分散风险。相比个股投资,指数基金的另一大优势就是分散风险,减少个股“黑天鹅”事件带来的沉重打击。

例如今年发生的歌尔股份被苹果公司暂停供货事件、长春高新主营产品集采利空等等,一旦事件公布于众,股价通常是断崖式下跌,投资者损失惨重。

而指数基金却能够降低这一因素带来的风险。

首先,指数基金是被动跟踪指数,一只指数由几十、上百只股票组成,因此通过指数基金可以避免将筹码过度集中。以沪深300指数为例,该指数由300只个股组成,包含了沪深两市规模最大,流动性最好的300只股票,即使成份股包含这些“雷”,我们也不用担心,因为个股按权重比例持仓,对指数基金本身的影响有限。

3、信息透明、操作透明

信息透明∶指数基金是由公募基金发行的正规基金产品,需要向监管部门报备,产品由基金公司管理,资金全程在银行托管。

操作透明:一般的股票基金依赖于基金经理的个人决策能力,而指数基金不一样。它采用部分或全部复制跟踪指数的投资方式,持仓是公开透明的,投资者只需要看指数涨跌即可判断自己投资的产品涨跌情况。

4、费率低廉。指数基金采取被动跟踪指数的投资策略,相比主动型基金产品,指数基金在费率方面有明显的优势,体现在两方面:

运营成本:指数基金采用复制跟踪指数的投资方法,通常情况下不需要配置专门的投研人员,在交易方面,大部分交给计算机来完成。

交易费用∶ 指数基金采用买入并持有的策略,一般不会对投资组合频繁调仓,只有指数成份股变动时才需要调整,因此换手率很低。以主动型基金为例,平均费率为1.75%(管理费率1.5%+托管费0.25%),而指数型基金的平均费率仅为0.77%(管理费率0.64%+托管费0.13%),拉长周期看指数基金费率优势会更加明显。

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