在私募基金的分类（上）中提到，私募基金可按发行主体分为不同类型，而证券基金业协会关于私募基金产品类型和投资方向有更为明确的定义。

一、私募基金产品类型和投资方向

1、私募证券投资基金管理人所管理的产品类型为私募证券投资基金，又可以分为私募证券投资基金和私募证券类FOF，前者主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品，后者主要投向证券投资基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

2、私募股权及创投投资基金管理人可以管理创业投资基金和私募股权投资基金：

（1）创投基金可以分为创投基金和创投FOF，前者主要投向处于创业阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金（新三板挂牌企业视为未上市企业），（对于市场所称“成长基金”，如果不涉及沪深交易所上市公司定向增发股票投资的，按照创业投资基金备案），如果涉及上市公司定向增发的，按照私募股权投资基金中的“上市公司定增基金”备案，后者主要投向创投类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

（2）私募股权基金可分为私募股权基金和私募股权FOF，前者投资包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股（含上市公司定向增发、大宗交易、协议转让等），可转换为普通股的优先股和可转换债券的私募基金，后者主要投向股权类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

3、私募资产配置类管理人可以管理私募资产配置基金，主要采用基金中基金的投资方式进行证券、股权等跨类别资产配置投资，80%以上的已投基金资产应当投资于已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品。

4、其他私募投资基金管理人可管理其他类别私募基金和其他私募FOF，前者投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金，后者投资于其他类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

二、私募基金的投资策略分类

1、股票策略是以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，大约80%的私募基金采用该策略运作，进一步可细分为股票多头、股票多空和股票市场中性三种子策略：

（1）股票多头策略是指投资经理基于对某些股票看好从而低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益，股票多头中有一类是股票行业策略，通常产品投资范围为某一行业。

（2）股票多空策略是目前对冲基金的主流策略，基金在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略。在产品配置中，既有多头仓位，也有空头仓位（融券卖空、卖空股票期权或股指期货）。

（3）市场中性策略同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险，在任何市场环境下均能获得稳定收益，包括统计套利和基本面套利两个基本类型。

2、事件驱动策略通过分析重大事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。投资经理一般需要估算事件发生的概率以及对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出。驱动事件包括定向增发、并购重组、参与新股、大宗交易、热点题材与特殊事件等。

3、管理期货策略（CTA）可细分为趋势策略、套利策略和复合策略三类：

（1）趋势策略涉及到个股的多空投资以及股指期货的双向操作，以期在个股或整个市场出现明显趋势的时候增大收益区间，个股多空策略是指持有被低估股票，卖出被高估股票，双向操作则是指在市场出现明显趋势时，同时做多或做空股指期货与股票来放大投资组合的Beta。

（2）套利策略是指买入低估值的资产、卖出高估值的资产获取回归收益，套利成功的关键是“一价”定律，对价差有深刻认识并能发现不合理的定价。进一步细分可分为ETF套利、可转债套利、固定收益套利、分级基金套利等。

（3）复合策略则是采用了趋势策略和套利策略在内的多个策略。

4、宏观策略利用宏观经济的基本原理来识别金融资产价格的失衡错配现象，标的资产包括外汇、股票、债券、国债期货、商品期货、利率衍生品及期权等。采用多空仓结合，并在确定的时机使用一定的杠杆增强收益。

5、债券策略指专门投资于债券的基金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益，债券基金的资产投资债券不得少于80%，剩余部分可投资于股票市场、可转债和打新股。

6、组合策略由投资经理针对全球经济和金融形势的变化，决定在不同市场、不同投资工具的资产配置比重。

今年以来各类型产品平均收益情况如下：

注：数据来源wind，数据更新截至2021年9月13日。