【投教e课堂】养老目标基金的投资注意事项

2021-09-12 来源:东海证券 作者:谢亚运

关于养老基金,投资者一定不陌生,比较熟知的是社会保障养老保险基金,比如养老保险社会统筹基金、农村养老保险基金、企业年金基金、全国社会保障基金、个人储蓄性保险基金、住房公积金、职工互助保险基金等等,上述养老保险基金是社会保障体系的重要组成部分。

目前大部分国家的养老金体系都采用政府强制参保与雇主及个人自愿参保相结合的三支柱模式。除了养老保险基金,投资者还可以通过投资养老型基金产品来达到养老目标,比如养老目标基金,养老目标基金是第三支柱的重要组成。

2018年2 11日,中国证监会正式发布实施《养老目标证券投资基金指引(试行)》(后称《指引》),规定养老目标基金采用基金中基金 (FOF)的形式进行运作,此后国内公募基金陆续布局养老目标产品,截止202118日,已有152只养老目标基金(只含主基金,母子代码249只),总规模达到1641亿元。

根据目标不同,养老目标基金可以划分为目标风险基金和目标日期基金,目标风险基金方面,养老基金一般以1年期持有期稳健型产品为主,其次是三年期的平衡型目标养老基金,稳健型基金的权益类资产配置比例的中枢一般为20%和25%,平衡型基金的权益类资产配置比例一般为50%和55%,上下浮动的空间基本不超过5%和10%。在目标日期养老基金方面,则考虑了多个养老年龄段,包括2025、2030、2035、2040、2045和2050等等,最短持有期限一般3年起,流动性上,目标日期养老基金整体高于目标风险基金。

从基金管理人管理规模来看,目前,华夏、南方、平安基金分别以16只、15只、11只名列管理只数前3名,而交银施罗德、民生加银和兴证全球则分别以252亿、220亿和206亿元分别占据规模前三甲,参与管理的公募共计60家,平均每家管理约27亿元,平均单只基金规模约7亿元。

投资者在投资时也比较关注基金产品费率问题,作为基金投资的成本,基金费率主要包含管理费、托管费、销售服务费、申购费以及赎回费。对于申购费,不同管理人的基金产品费率差别较大,一般而言,申购金额越大,费率越小,按照单只基金最高申购费率看,在0.8%至1.2%的区间,对于赎回费,由于养老目标产品的最短持有期限基本1年以上,该项费用可以忽略,管理费、托管费和销售服务费基本各类基金产品差异不大,三项费用整体在年化0.7%左右。

在养老需求不断多元化的环境下,基金管理人通过严控回撤、加强收益、均衡资源等方式来布局养老产品增强竞争力。投资者在选择养老目标基金的时候,可以从产品历史表现、投资理念、风控水平、管理人等多个维度再结合自身的具体需求去选择合适的产品。

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