【投教e课堂】股指期货与商品期货、股票交易、融资融资等交易有何不同?

2021-08-16 来源:东海证券 作者:杨润曦

股指期货(Share Price Index Futures,SPIF),是指以某种股价指数为标的物的标准化期货合约,以标的指数做期货交易,合约到期后通过现金结算差价来进行交割,是金融期货的一个类型。推出股指期货具有健全股票市场价格(发现)形成机制和对冲股票市场价格风险的功能,提高市场运行的质量。2010416日,中国金融期货交易首次推出沪深300股指期货合约正式挂牌交易,2015416日推出上证50股指期货,2019416日推出中证500指数期货。

股指期货与商品期货有哪些主要区别?
1)标的物不同。商品期货的标的是实物的标准化合约,而股指期货的标的是虚拟的股票价格指数。
2)价单位不同。商品期货的报价单位是价格,如元/吨、元/克等等,而股指期货的报价单位是指数点。
3)交割形式不同。商品期货到期采取实物交割,即空方提交实物商品,多方全额支付货款并提走商品;股指期货到期采取现金价差交割,不涉及股票交易。

股指期货与股票有哪些区别?
1)投资杠杆不同。股指期货采取保证金交易,投人资金的盈亏对指数涨跌均有放大效果(杠杆比率可达到58倍),而股票交易是全额支付,投人资金的盈亏等于股价涨跌。
2)交易方向不同。股指期货可以做多,也可以做空股票交易只能单向做多。
3)交易模式不同。股指期货是T+0交易的,买入(卖空)后当日可以卖出(买回);A股市场的股票交易是T+1的,买入后必须到下一个交易日才能卖出。
4)结算方式不同。股指期货采取当日无负债结算制度,每天收盘后都会按照结算价计算持仓盈亏,并体现在帐户的可用现金上;股票交易的盈亏则只有在股票卖出后才进行结算。
5)存续时限不同。每张期货合约都有到期时间,到期自动进入结算;股票则没有到期时间。

股指期货和融资融券在产品特征上有哪些区别?
1)融资融券是对单支股票的杠杆交易或者卖空操作;而股指期货则以特定指数为标的。
2)融资融券的资金或者股票通常来自证券公司,投资者每次进行信用交易都需要向证券公司申请额度并获得许可;而只要拥有金融期货帐户就可以直接交易股指期货。
3)按照中金所现行规定,股指期货保证金比例不低于12%,这就意味着股指期货最大可以提供8倍以上的杠杆;而融资融券的杠杆率(资金放大效果)比股指期货低得多。

【重要提示】 股指期货的应用主要可以分为四类:套期保值(规避系统性风险)、套利(规避单边风险和增厚收益)、投机(做差价)、资产配置或投资组合。如果投资者具备相应的专业知识和研究能力,可以通过不同交易策略和资产配置策略的应用,改变风险报酬、获得更多收益。

在此,需要着重提示投资者,参与股指期货交易过程中可能会遇到市场风险、操作风险、现金流风险、流动性风险和技术风险等。因此,股指期货交易实行严格的投资者适当性制度,根据股指期货的产品特征和风险特征,区别投资者的产品认知水平和风险承受能力,选择适当的投资者审慎参与股指期货交易。


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