港股通小百科 | 港股名称后字母标识的含意 (下)

2021-06-28 来源:东海证券 作者:港股通、香港交易所


"W" 标识代表什么?

香港交易所自2018年起推出上市新规,加入第8A章允许拥有不同投票权架构 (Weighted Voting Rights - WVR) 的创新公司 (简称为 "WVR公司") 在港上市。截至2021年5月31日,共有五家WVR公司透过新章节在香港交易所主板上市,而这些股票名称结尾都会带有W字样作为标识。


自2020年10月28日起,合资格并根据第8A章上市的WVR公司允许纳入南向港股通。截至今年5月31日,共有两家带有W标识的WVR公司可通过港股通进行交易,分别是小米集团和美团。(资料来源:上交所,深交所)

何谓不同投票权架构?

不同投票权架构是一种较为特殊的公司架构。采用这种架构的上市公司会发行最少两类股份,包括普通股份和特权股份。拥有特权股份的人士每股可多于一票,而一般投资者只持有一股一票的普通股份。

带有W标识的港股公司会自动获纳入港股通吗?

不是。首先,带有W标识的WVR公司需要是恒生综合指数成份股或沪深港交易所上市的A+H股上市公司的H股,才有机会获纳入南向港股通。


另外,不同投票权架构公司要满足以下额外要求,包括:

  • 在联交所上市满6个月及其后20个港股交易日;

  • 考察日前183日(含考察日当日)中的港股交易日的日均市值不低于200亿港元;

  • 考察日前183日(含考察日当日)港股总成交额不低于60亿港元;

  • 上市以来股票发行人和不同投票权受益人未因违反联交所对具有不同投票权架构的公司企业管治、信息披露以及投资者保障措施等方面的规定,而受到联交所公开指责、其他公开制裁或者触发不同投票权终止情形。

为什么有些公司需要设立不同投票权架构?

由于部分创新产业公司的发展十分依赖创办人和管理层作决策,但他们有可能资金有限,要通过多轮融资引入投资者,公司才有足够资金发展,但此举又会稀释创办人和管理层的持股,失去公司控制权。因此,不同投票权架构就能让创办人和管理层在持股较少的情况下,在一些情况下仍然掌握决策权,又能满足融资需要。


虽然不同投票权架构的创办人和管理层比普通股东拥有更多的每股投票权,但在港上市的不同投票权架构公司仍受到严格的企业管治措施约束。针对不同投票权架构公司,香港交易所亦设置了一些投资者保护措施。欢迎重温往期港股通小百科"同股不同权"上市五问五答"同股不同权"交易五问五答了解更多有关不同投票权架构上市条件、投资者通过港股通投资不同投票权公司时的保障等。

来源:香港交易所

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