2021恒指强反弹，是“资金溢出还是估值吸引？”

选自画家陈石松先生作品

自2017年来东海证券和港交所建立投教合作三年来，获得了3个年度港股通投教模范券商称号，得益于港交所上海代表处各位领导、各位专业人士的支持和帮助。同时，东海证券的港股通业务也获得了平稳发展，开通数由8千多户，增长到1.6万多户，交易量提升到80个亿，每年50%以上的增长。如何顺应投资者需要做好港股通投教，分享一些东海投教基地的想法和做法。

一、在内地高端客户理财配置中，港股日益成为被关注的市场。

根据兴业资管的研究数据：2020年10月境内公、私募基金合计规模达到34万亿元，私募年增速大于公募。其中权益类投资分别占30%和60%。2014年互联互通机制启动以来，两地市场关联度越来越密切。2020年末，港股上市公司中内地企业家数占52%、市值占81%、成交额占86%。

另据Chioce数据显示，截至2020年末，港股通（沪/深）成份股498家。2020年全年，南向资金总额达到6,720亿港元，同比增长170％。从全年股价表现来看，前20大企业年度区间涨跌幅为70%。在资金净流入额前20中，包括了腾讯控股为代表的大企业和新经济公司（科技、消费及医药），占据了半壁江山。随着港股IPO改革和中概股回港加快，A股国际化和投资者日益成熟等外部条件的变化，叠加香港市场的独特地位、价值发现机制和AH股溢价的交易性机会（平均>35%），是专业资管配置的一个重要渠道。2021年1月以来，港股通单日成交多次刷新记录，1月19日达到990亿港元，“资金溢出+估值吸引”资金南下热度不减。

二、积极探索和进一步深化港股通投教工作

金融服务领域，离不开新媒体。从手机QQ、微博、微信到抖音，不难发现，移动互联网最根本的资源是：时间资源。无论是私域流量还是公域流量，图文和视频占据用户的时间越来越多，尤其是短视频。

新媒体时代，带量的作品一定是好作品。资本市场的交易行为遵循“时间优先”的原则，这也符合投资者的行为特点，投教必须突破传统教育模式的节奏。在数字化生活潮流下，应当基于对监管、对市场、对业务的洞察，同时结合数字化应用来提质、增效，扩大传播。

讲透知识，讲好故事。投教的目的是公益，面对投资者，对网站用户，对公众号受众和“粉丝”，内容提供既要保持专业严谨，又要有可读性，内容沉淀和社区氛围才是网络内容平台的立命之本，靠砸钱、拼流量不是可持续发展的健康模式。

如何发挥投教工作的积极作用，是近年来大家都在探索的话题。一是实战化——以投资行为和交易支持为要素；二是情景化——涵盖投资信息、咨询服务全场景；三是智能化——适应客户需求，精准触达，个性化投教。智能化方面，已有了一些成功的模式，比如傲度信息提出的“建设投教生态圈概念”，基于云端+大数据开发的IEM管理平台，都是非常有前瞻性的探索和有益实践。

在2020年，利用东海投教基地网站，设立了“港股通之窗”栏目，连线港股通全面公开交易数据、与港交所合作开展港股通市场业务宣传和提供面向一般投资者的线上线下培训；包括介绍香港市场、港股通交易、港股通投教等。未来，疫情有可能长期化，持久战的局面之下，互联网线上活动，将发挥越来越重要的作用。

相对于券商主流的A股业务，围绕港股通的投教工作，还没有完全同步市场热起来，应当积极主动顺应这种趋势性的变化，可以围绕港股通投资者，联合内地合作券商多推出一些适合内地客户、本土化的投教作品。