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投教e课堂|“借100元还99元”为啥？——中国首次发行负利率欧元主权债券

2020-11-24

来源：东海证券

据金融时报消息，11月18日财政部顺利发行40亿欧元主权债券。其中，5年期7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%；10年期20亿欧元，发行收益率为0.318%；15年期12.5亿欧元，发行收益率为0.664%，国际投资者认购的订单规模达到发行量的4.5倍。

为什么在负利率情况下，投资者依然抢购呢？

一是欧洲央行疫情后期维持货币宽松政策并有可能加码，投资者预期欧元利率将进一步下行。这样投资者就可以更低的收益率（即更高的债券价格）卖出负利率债券，从而获取正收益。

二是中国主权债券信用高。投资者对中国主权信用抱有信心，不会存在信用风险。实际上这次发行利率水平比欧洲金融市场利率水平还要高一点。从投资角度看是划算的。

据悉，标普全球评级和惠誉评级均授予此次发行的欧元主权债券“A+”评级，与中国“A+”主权评级一致。

三是外资看好中国经济前景。

目前欧元区的存款基准利率已经是负值，欧洲多国长期国债收益率也是负利率区间。国际投资者投资中国主权债券，预期看好中国经济前景、对中国经济更有信心。

财政部表示，此次发行采用“三地上市、两地托管”模式，在伦敦证券交易所、卢森堡证券交易所和香港证券交易所三地上市流通。

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