1.股票期权是什么？

期权是交易双方关于未来买卖权力达成的合约。

就ETF期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（即期权费或权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定ETF品种。当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利，卖方就有义务履约。

2.期权有哪些分类？

按期权买方的权利划分

案例：

王先生买入一份行权价格为2.5元的某ETF认购期权，当合约到期时，无论该股票市场价格是多少，王先生都可以以2.5元每股的价格买入相应数量的该ETF。当然，如果合约到期时该ETF的市场价格跌到2.5元每股以下，那王先生可以放弃行权，损失已经支付的权利金。

按期权买方执行期权的时限划分

美式期权与欧式期权是根据行权时间来划分的。相比而言，美式期权比欧式期权更为灵活，赋予买方更多的选择。

按行权价格与标的证券市价的关系划分 

案例：

对于行权价格为2.5元的某ETF认购期权，当该ETF市场价格为2.8元时，该期权为实值期权；如果该ETF市场价格为2元，则期权为虚值期权；如果ETF价格为2.5元，则期权为平值期权。

认购期权

认购期权是什么？

认购期权是指期权买方（权利方）有权在约定时间以约定价格从卖方（义务方）手中买进一定数量标的资产的期权合约，买方享有的是买入选择权。

案例：

个人投资者小王购买了一张1个月后到期、行权价格为1.5元的某ETF认购期权。在合约约定的到期日，小王就拥有了选择以1.5元/股的价格买入该ETF的权利。

认购期权买方有权根据合约内容，在约定时间（到期日），以约定价格（行权价格）向期权合约卖方买入约定数量的合约标的。认购期权的买方，拥有买的权利，不承担必须买的义务，也就是说，可以买也可以不买。

认购期权卖方有义务根据合约内容，在约定时间（到期日）以约定价格（行权价格）向期权合约买方卖出指定数量的合约标的。认购期权的卖方，只有（根据买方的要求）卖的义务，没有卖的权利。认购期权卖方可以通过卖出认购期权获得相应的权利金收入。

当标的证券价格低于行权价时，买方亏损额和卖方盈利额不受影响，均保持为权利金金额不变；标的证券价格上涨高于行权价时，买方亏损缩小，而卖方盈利降低；标的证券价格继续上涨超出行权价加权利金之和（即盈亏平衡点）时，买方扭亏为盈，而卖方则由盈转亏。

认购期权的卖方盈亏图与买方的完全相反，实际上，买方的盈利即是卖方的亏损，买方的亏损即是卖方的盈利。

认沽期权

认沽期权是什么？

认沽期权是指期权买方（权利方）有权在约定时间以约定价格将一定数量的标的证券卖给期权卖方（义务方）的期权合约，买方享有的是卖出选择权。

案例：

小王购买了一张1个月后到期、行权价格为1.5元的某ETF认沽期权。在合约约定的到期日，小王就拥有了选择以1.5元/股的价格卖出该ETF的权利。

认沽期权买方有权根据合约内容，在约定时间（到期日），以约定价格（行权价格）向期权合约卖方卖出约定数量的合约标的。认沽期权的买方，拥有卖的权利，不承担必须卖的义务，也就是说，可以卖也可以不卖。

认沽期权卖方有义务根据合约内容，在约定时间（到期日）以约定价格（行权价格）向期权合约买方买入指定数量的合约标的。认沽期权的卖方，只有（根据买方的要求）买的义务，没有买的权利。认沽期权卖方可以通过卖出认沽期权获得相应的权利金收入。

标的证券价格高于行权价时，买方亏损额和卖方盈利额不受影响，均保持为权利金金额不变；标的证券价格跌至行权价以下时，买方亏损缩小，而卖方盈利减少；标的证券价格继续跌至行权价减权利金之差（即盈亏平衡点）以下时，买方实现扭亏为盈，而卖方则由盈转亏。 

认沽期权的卖方盈亏图与买方的完全相反，实际上，买方的盈利即是卖方的亏损，买方的亏损即是卖方的盈利。

期权价值

期权的权利金是指期权合约的市场价格。期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。

权利金由内在价值（也称内涵价值）和时间价值组成。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。内在价值只能为正数或者为零。只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。实值认购期权的内在价值等于当前标的股票价格减去期权行权价，实值认沽期权的行权价等于期权行权价减去标的股票价格。

时间价值是指随着时间的延长，相关合约标的价格的变动有可能使期权增值时期权的买方愿意为买进这一期权所付出的金额，它是期权权利金中超出内在价值的部分。期权的有效期越长，对于期权的买方来说，其获利的可能性就越大；而对于期权的卖方来说，其须承担的风险也就越多，卖出期权所要求的权利金就越多，而买方也愿意支付更多权利金以拥有更多盈利机会。所以，一般来讲，期权剩余的有效时间越长，其时间价值就越大。