一、 证券买卖

(一) 交易品种

上海、深圳市场上市交易的品种分别包括：股票、基金、债券、债券回购、权证，及经交易所批准的其他交易品种。

名词解释：

1. 股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每支股票背后都有一家上市公司。同时，每家上市公司都会发行股票的。

同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。

股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。

2.基金：指证券投资基金。证券投资基金是指通过发售基金份额将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

3.债券：一种有价证券，是社会各类经济主体筹集资金时而向投资者发行的、承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。

4.债券回购：指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格（本金和按约定回购利率计算的利息），由债券的“卖方”（正回购方）向“买方”（逆回购方）再次购回该笔债券的交易行为。

5.权证：是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在 规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。（现已暂停权证交易）

(二) 委托

委托：是指投资者向会员进行具体授权买卖证券的行为。投资者买卖证券，应当开立证券账户和资金账户，并与会员签订证券交易委托协议。协议生效后，投资者即成为该会员经纪业务的客户。

投资者可以通过书面或电话、自助终端、互联网等自助委托方式委托会员买卖证券。电话、自助终端、互联网等自助委托应当按相关规定操作。投资者通过自助委托方式参与证券买卖的，会员应当与其签订自助委托协议。

限价委托：是指投资者委托会员按其限定的价格买卖证券，会员必须按限定的价格或低于限定的价格申报买入证券；按限定的价格或高于限定的价格申报卖出证券。

市价委托：是指投资者委托会员按市场价格买卖证券。市价申报只适用于有价格涨跌幅限制证券连续竞价期间的交易。其他交易时间，交易主机不接受市价申报。

(三) 申报

申报：是指交易参与人向交易所交易主机发送证券买卖指令的行为。

1.沪深交易所交易日为每周一至周五。国家法定假日和交易所公告的休市日，交易所休市。

2. 交易所接受交易参与人竞价交易申报的时间为每个交易日9:15至 9：25、9：30至11:30 、13:00至15:00。其中，9:15至9:25为开盘集合竞价阶段，深圳市场14:57至15:00为收盘集合竞价，其余时间段为连续竞价阶段。

每个交易日9:20至9:25的开盘集合竞价阶段和深圳市场14:57至15:00的收盘集合竞价，交易所交易主机不接受撤单申报。其他接受交易申报的时间内，未成交申报可以撤销，撤销指令经交易所交易主机确认方为有效。

3.沪深市场市价申报类型：

名词解释:

①对手方最优价格申报：以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格。

②本方最优价格申报：以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格。

③最优五档即时成交剩余撤销申报：以对手方价格为成交价，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方最优五个价位的申报队列依次成交，未成交部分自动撤销。

④即时成交并撤销申报：以对手方价格为成交价，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交，未成交部分自动撤销。

⑤全额成交或撤销申报：以对手方价格为成交价，如与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交能够使其完全成交的，则依次成交，否则申报全部自动撤销。

⑥最优五档即时成交剩余转限价申报：即该申报在对手方实时五个最优价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分按本方申报最新成交价转为限价申报；如该申报无成交的，按本方最优报价转为限价申报；如无本方申报的，该申报撤销。

4.A股、基金、债券、B股、债券质押式回购的申报数量、单位、最小变动单位：

注：交易所可以根据市场需要，调整证券单笔买卖申报数量和申报价格的最小变动单位。

5.证券的涨跌幅限制

(1) 股票、基金

涨跌幅限制比例为10%。ST和*ST等被实施特别处理的股票价格涨跌幅限制比例为5%。

涨跌幅限制价格的计算公式为：涨跌幅限制价格=前收盘价×（1±涨跌幅限制比例）。计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。

（2） 债券

无涨跌幅限制。

（3） 上交所属于下列情形之一的，首个交易日无价格涨跌幅限制：

①首次公开发行上市的股票和封闭式基金；

②增发上市的股票；

③暂停上市后恢复上市的股票；

④退市后重新上市的股票；

⑤上交所认定的其他情形。

（4）深交所属于下列情形之一的，股票上市首日不实行价格涨跌幅限制：

①首次公开发行股票上市的；

②暂停上市后恢复上市的；

③证监会或深交所认定的其他情形。

（5）经证监会批准，交易所可以调整证券的涨跌幅比例。

(四) 竞价

1.证券交易竞价方式

证券竞价交易采用集合竞价和连续竞价两种方式。

集合竞价:是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。集合竞价期间未成交的买卖申报，自动进入连续竞价。

连续竞价:是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。

2.证券竞价交易价格申报范围

(1)买卖有价格涨跌幅限制的证券  

买卖有价格涨跌幅限制的证券有效竞价范围与涨跌幅限制范围一致，交易所对股票、基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%。ST和ST*等实时特别处理的股票价格涨跌幅限制比例为5%。在价格涨跌幅限制以内的申报为有效申报，超过涨跌幅限制的申报为无效申报。

(2)买卖无价格涨跌幅限制的证券的有效竞价范围（股票、基金、债券、债券质押式回购）

注：有效竞价范围计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。

注：①有效竞价范围计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。

②债券质押式回购上市首日的有效竞价范围设置另行规定。

③无价格涨跌幅限制证券有效竞价范围上限或下限与最近成交价之差的绝对值低于价格最小变动单位的，以最近成交价增减一个该证券的价格最小变动单位为有效竞价范围。

④买卖无价格涨跌幅限制的证券，超过有效竞价范围的申报不能即时参加竞价，暂存于交易主机；当成交价波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。

⑤无价格涨跌幅限制的证券在集合竞价期间没有产生成交的，继续交易时，按下列方式调整有效竞价范围：

有效竞价范围内的最高买入申报价高于即时行情显示的前收盘价或最近成交价，以最高买入申报价为基准调整有效竞价范围；

有效竞价范围内的最低卖出申报价低于即时行情显示的前收盘价或最近成交价，以最低卖出申报价为基准调整有效竞价范围。

(五) 成交

成交:交易委托在有对手方的情况下，符合成交原则，买卖双方根据委托申请达成交易的指令。

1.成交原则：

证券竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交。

价格优先: 较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。

时间优先：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。

2.集合竞价时，成交价的确定需同时满足以下原则：

（1）可实现最大成交量的价格；

（2）高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交；

（3）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。

注：（1）集合竞价的所有交易以同一价格成交。

（2）如果两个以上申报价格符合上述条件的：

深圳：取在该价格以上的买入申报累计数量与在该价格以下的卖出申报累计数量之差最小的价格为成交价；买卖申报累计数量之差仍存在相等情况的，开盘集合竞价时取最接近即时行情显示的前收盘价为成交价，盘中、收盘集合竞价时取最接近最近成交价的价格为成交价。

上海：两个以上申报价格符合上述条件的，使未成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格。

3.连续竞价时，成交价的确定原则：

（1）最高买入申报与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价；

（2）买入申报价格高于集中申报簿当时（深圳）/即时揭示的（上海）最低卖出申报价格时，以集中申报簿当时（深圳）/即时揭示的（上海）最低卖出申报价格为成交价；

（3）卖出申报价格低于集中申报簿当时（深圳）/即时揭示的（上海）当时最高买入申报价格时，以集中申报簿当时（深圳）/即时揭示的（上海）最高买入申报价格为成交价。

二、 其他交易事项

(一) 开盘价与收盘价

1.开盘价：

证券的开盘价又称开市价，是指该证券在每个交易日开市后的第一笔成交价格。

（1）证券的开盘价为当日该证券的第一笔成交价格。

（2）证券的开盘价通过集合竞价方式产生，不能通过集合竞价产生的，以连续竞价方式产生。

2.收盘价：

证券的收盘价是指该证券当天交易结束后产生的成交价格。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。

（1）深圳：证券的收盘价通过集合竞价的方式产生。收盘集合竞价不能产生收盘价或未进行收盘集合竞价的，以当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）为收盘价。

（2）上海：证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。

(二) 停牌与复牌

1. 上海市场无价格涨跌幅限制股票交易出现下列情形的，上交所可以对其实施盘中临时停牌措施：

（1）无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%（含）、单次上涨或下跌超过20%（含）的；

（2）无价格涨跌幅限制的国债、地方政府债和政策性金融债盘中交易价格较前收盘价首次上涨或下跌超过10%（含）、单次上涨或下跌超过20%（含）的；

（3）无价格涨跌幅限制的其他债券盘中交易价格较前收盘价首次上涨或下跌超过20%（含）、单次上涨或下跌超过30%（含）的；

（4）无价格涨跌幅限制的股票盘中换手率（成交量除以当日实际上市流通量）超过80%（含）的；（该项不适用于首次公开发行股票上市首日的交易）

（5）有价格涨跌幅限制的风险警示股票盘中换手率超过30%（含）的；

（6）涉嫌存在违法违规交易行为，且可能对交易价格产生严重影响或者严重误导其他投资者的；

（7）中国证监会或者本所认为可以实施盘中临时停牌的其他情形。

     发生上述情况时盘中临时停牌按以下标准执行：

（1）首次盘中临时停牌持续时间为30分钟；

（2）首次停牌时间达到或超过14:55的，当日14:55复牌；

（3）因上海市场第（4）、（5）项停牌的，首次盘中临时停牌持续至当日14:55；

（4）因上海市场第（6）项停牌的，首次盘中临时停牌持续至当日14:55，必要时可以持续至当日收盘；

（5）第二次盘中临时停牌时间持续至当日14:55。

2.深圳市场无价格涨跌幅限制股票交易出现下列情形的，深交所可以对其实施盘中临时停牌措施：

（1）盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的，临时停牌时间为1小时；

（2）盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的，临时停牌至14︰57；

（3）盘中换手率达到或超过50%的，临时停牌时间为1小时。

盘中临时停牌具体时间以交易所公告为准，临时停牌时间跨越14︰57 的，于14︰57 复牌并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。

注：①证券在9︰25 前停牌的，当日复牌时对已接受的申报实行开盘集合竞价，复牌后继续当日交易。证券在9︰30及其后临时停牌的，当日复牌时对已接受的申报实行盘中集合竞价，复牌后继续当日交易。

②停牌期间，可以申报，也可以撤销申报。

③停牌期间不揭示集合竞价参考价、匹配量和未匹配量。

(三) 除权与除息

除权除息：上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余转为增资时，或进行配股时，就要对股价进行除权（XR），XR是EXCLUDE（除去）RIGHT（权利）的简写。上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息（XD），XD是EXCLUDE（除去）DIVIDEND（利息）的简写。除权除息日购入该公司股票的股东则不可以享有本次分红派息或配股。

1.除权除息的时间及显示标识

上市证券发生权益分派、公积金转增股本、配股等情况，交易所在权益登记日（B 股为最后交易日）次一交易日对该证券作除权除息处理，交易所另有规定的除外。

沪市用XR表示除权，XD表示除息，DR为同时除权除息，深市无标记。

2．除权（息）参考价计算公式为：

除权（息)参考价＝〔（前收盘价-现金红利）+配股价格×股份变动比例〕÷（1+股份变动比例）

注：（1）证券发行人认为有必要调整上述计算公式时，可以向交易所提出调整申请并说明理由。经交易所同意的，证券发行人应当向市场公布该次除权（息）适用的除权（息）参考价计算公式。

（2）除权（息）日证券买卖，按除权（息）参考价作为计算涨跌幅度的基准，交易所另有规定的除外。

3.股息红利差别税（股权登记日在2015年9月8日之后的按新规实施）

上市公司发生股息红利分配时，派现及送股需扣缴股息红利差别税，转股无需扣税。

（四）B股

B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。

1.沪深市场B股交易对比：

名词解释：

（1）集中交易：指在交易时间内通过交易所集中市场交易系统达成的交易。

（2）对敲交易：B股证会员在开市后至闭市前5分钟将其接受的同一种B股买入委托和卖出委托配对后输入，经交易所的对敲交易系统确认后达成的交易。对敲交易仅限于股份托管在同一证会员处且不同投资者之间的股份协议转让。每笔交易数量须达到50000股以上。

（3）T+3交收：Ｂ股的交收期为T+3，即在达成交易后的第四个交易日完成资金和股份的正式交收，并实现“货银对付”。在此之前，投资者不能提取卖出股票款和股票的转托管。

2.B股除权除息

由于B股实行的是T+3交收制度，因而它的除权（息）交易操作方法有别于A股。首先应弄清 “最后交易日”、“除权（息）交易日”和“股权登记日”的含义。

三个日期中先要确定的是除权（息）交易日。确定除权（息）交易日是为了说明在该日以前买入或持有的股票为带权（息）股票。其次是“最后交易日”，弄清最后交易日是为了确定该日是含权息或含权或含息股票交易的最后一天，并借此确定“股权登记日”的具体日期。最后是“股权登记日”，根据T+3交收制度，应该是最后交易日的第三个营业日，因为只有在这天，投资人的股权登记才告完毕, 股权登记日买入的B股不含权。

例：某股票除权（息）交易日为9月1日，其最后交易日则为8月31日，其股权登记日即在9月3日（当8月31日至9月3日均为交收日，其间有非交收日时顺推）。此外营业日不同于自然日，中国的营业日不等于是美国的营业日。这是因为上海Ｂ股是以美元来结算的，而美元现汇的收付由花旗银行纽约分行处理。由于两国的节假日各有不同，因而营业日的计算必须要剔除两国的节假日，T+3的交收更准确地说是成交后剔除两国节假日的第三个营业日交收。根据上述实例，如9月3日为美国节假日，则股权登记日应延期至9月4日，尽管9月3日上海证交所仍然开张营业，是营业日。

3.B股转托管

当日买入的B股不能转托管，另外，若B股投资者在T+3日（T日：B股最后交易日）办理了转托管，其红股及股息仍在原托管证券营业部领取。

4.B股现金分红的折算率

B股现金红利的外汇折算率的确定，由上市公司章程或者股东大会决议规定。

如果上市公司章程或者股东大会决议未作出规定，应当按股东大会决议日后的第一个工作日的中国人民银行公布的所涉外汇兑人民币的中间价计算。

（五）风险警示板交易事项——仅上海

1．上市公司出现财务状况异常情况或者其他异常情况，导致其股票存在被终止上市的风险，或者投资者难以判断公司前景，投资者权益可能受到损害的，交易所对该公司股票实施风险警示。

2．本段所称风险警示分为警示存在终止上市风险的风险警示（以下简称“退市风险警示”）和警示存在其他重大风险的其他风险警示。

3．上市公司股票被实施退市风险警示的，在公司股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票。

上市公司股票被实施其他风险警示的，在公司股票简称前冠以“ST”字样，以区别于其他股票，但交易所另有规定的除外。

4．上交所设立风险警示板，上市公司股票被实施风险警示或者处于退市整理期的，进入该板进行交易。风险警示板的具体事项，由上交所另行规定。

5. 单一账户当日累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股。

（六）退市整理期间交易事项

1．概述

深交所设立的退市整理板用于退市整理期股票交易，上交所退市整理期的股票在风险警示板交易。

退市整理股票是指被交易所作出终止上市决定但处于退市整理期尚未摘牌的股票。交易所会在退市整理股票简称上冠以“退市”标识。

退市整理期，是指上市公司股票被交易所做出终止上市决定后，再按照交易所的规定进行交易的特定期间。设置退市整理期有助于投资者的退出，保障投资者利益。主动退市公司股票不进入退市整理期交易。

2.相关规则

（1）上市公司的股票被交易所作出终止上市决定的，自交易所作出决定之日后5个交易日届满的下一交易日起，公司股票进入退市整理期。退市整理期的交易期限为30个交易日。交易所于该期限届满后5个交易日内对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

（2）上市公司股票在退市整理期内全天停牌的，停牌期间不计入退市整理期。全天停牌天数累计不得超过5个交易日。累计停牌达到5个交易日后，交易所不再接受公司的停牌申请；公司未在累计停牌期满前申请复牌的，交易所于累计停牌期满后的下一交易日恢复公司股票的退市整理期交易。

（3）交易所对股票退市整理期间交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为10%。经证监会批准，交易所可以调整退市整理期间股票交易的涨跌幅限制比例。

（4）退市整理期间，公司应当在首个交易日、前二十五个交易日的每五个交易日发布一次股票将被终止上市的风险提示公告，并在最后五个交易日内每日发布一次股票将被终止上市的风险提示公告。

（5）股票退市整理期间交易不纳入本所指数的计算，成交量计入当日市场成交总量。

（6）股票退市整理期间，交易所公布其当日买入、卖出金额最大的五家会员证券营业部或交易单元的名称及其各自的买入、卖出金额。

除以上要求外，深圳市场的股票进入退市整理板交易的上市公司，其可转换公司债券、权证等衍生品种可以同时进入退市整理板交易，相关交易事项由交易所另行规定并报证监会批准。