浅谈股票和证券交易所的起源和发展
2019-04-10 15:58:38 来源：东海证券 作者：Fanfan
酝酿了很久的开篇，不知道该写些什么。既然是“从老股票看历史”，不妨和大家先一起学习一下股票以及证券交易所的起源。
股票的起源：
股票是股份的载体和凭证，所以要讲股票的起源，就必须说说股份制公司的起源。世界上最早的股份公司出现在英国，应该是1551年组建的“新领地商人探险者公司”（1555年更名为莫斯科夫公司），然而这家公司存在时间较短，最后以失败告终。其实在目前的很多共识中，1602年成立的荷兰东印度公司常常被认为是股份制的起源，事实上，它的确是第一家筹集到大量股权资本且成功运营近200年的股份制公司的成功典范。而迄今为止发现的最古老的股票就是荷兰东印度公司的股票（1606年），现存于荷兰北部小镇霍伦的西弗里斯档案馆。
鼎鼎大名的荷兰东印度公司，成立于欧洲大航海时代，欧洲商人为了开拓新市场，扩大对外贸易，热衷于对未知海洋航线的探险，试图找到一条从海上通往东印度（包括印度和东南亚国家等）的贸易通道，当然名为贸易拓展，实为占领、掠夺和残暴的殖民统治。 难怪乎马克思说：“资本主义来到世间，从头到脚，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。”这和欧洲国家的这段原始资本积累的丑恶历史不无关系。远洋探险无疑是一种高成本高风险同时也是高回报的活动，股份制则很好地解决了两方面的难题：1.筹集大量社会闲散资金 2.实现所有权和经营权的分离。东印度公司成功地将分散的社会财富，变成了自己对外扩张的资本。在荷兰国会的授权下，东印度公司甚至是第一个可以自组佣兵、发行货币、与其他国家订立条约的股份有限公司，并额外拥有对殖民地实行殖民统治的权力，荷兰人踊跃购买东印度公司的股票，甚至连市长都成了东印度公司的股东。
证券交易所的起源与发展：
1.阿姆斯特丹证券交易所
随着荷兰东印度公司的成立以及股票的发行，股票的流通成为亟待解决的问题，于是世界上第一家证券股票交易所——阿姆斯特丹证券交易所应运而生，同时成立的还有第一家现代意义上的银行——阿姆斯特丹银行。17世纪的荷兰，堪称当时的华尔街，几乎所有的金融产品和贸易技术均发源于此。1611年，阿姆斯特丹仿照1566年建立的伦敦皇家交易所建造了一座多柱形建筑，用来做证券交易达两个世纪之久。建筑的中心是一个院子，但没有加顶，因而交易都是在露天的院子进行的。直到1835年，阿姆斯特丹交易所的原始建筑被拆毁。
阿姆斯特丹交易所徽章：1611年 - 1835年
阿姆斯特丹交易所印刷画
2. 伦敦证券交易所
在海峡对面，英国的股份公司和股票发展几乎和荷兰同步，股票交易最初在皇家交易所进行，皇家交易所是英国政府设立专门用于买卖政府债券的场所。1773年，英国的股票经纪商转移到伦敦柴思胡同的咖啡屋进行股票买卖，其中最著名的便是“乔纳森咖啡屋”，后来成为伦敦证券交易所的前身。1802年，伦敦证券交易所获得英国政府的正式批准，并发展成为世界上最大的证券交易所。
第二次世界大战后，英国在资本主义世界中的地位进一步下降，60年代的英镑危机又使英国已经衰退的经济陷入混乱，世界金融中心从伦敦转移到了纽约。虽然从市值上来看，伦敦证券交易已被纽约证券交易所和东京证券交易所超越，但它目前仍然是世界上最国际化的股票市场，其外国股票的交易量超过其它任何证交所。
皇家交易所印刷画，1686年
1899年伦敦证券交易所发行的债券，该债券票面1000英镑（总金额750,000英镑），利率3% p.a., 每年1月和7月两次付息。债券期限为40年，但20年后交易所享有随时赎回权。
1933年伦敦证券交易所发行的股票，票面为1股。
1984年伦敦证券交易所首日封
3. 美国证券交易所的发展
i. 费城证券交易所
1790年，在大洋彼岸的美国费城成立了美国第一家证券交易所——费城证券交易所，该交易所成立之初主要交易政府债券。费城交易所现今已有200多年的历史，至今仍然是美国三大期权交易所之一，在开发和引进创新的新产品和服务方面，仍然是一个领导者。
189X年费城证券交易所发行的股票（空白）
1945年费城证券交易所发行的股票，普通股，4股
ii. 纽约证券交易所
对美国证券业来说，1792年5月17日无疑是一个值得永远纪念的日子。24名经纪人在纽约华尔街一个咖啡馆门前的梧桐树下签订了“梧桐树协定”, 在其自定的章程上签下了各自的姓名，并约定每日在梧桐树下聚会，从事证券交易。这便是纽约证券交易所的起源。1817年3月8日这个组织起草了一项章程，并把名字更改为“纽约证券交易委员会”。1863年改为现名,纽约证券交易所。 如今，纽约证券交易所已成为世界金融市场的“心脏”，是世界上总市值最大的交易所。
不同于大部分的证券交易所，纽约证券交易所长期以会员制的形式运营。图为1888年会员名录。
1903年，纽约证券交易所坐落在华尔街11号的大楼落成启用，并沿用至今。图为落成典礼邀请函，时间为1903年4月22日早上11点。
1903年4月纽约证券交易所搬入新址后的徽章。
20世纪30年代华尔街手绘地图
1942年纽约证券交易所成立150周年纪念封
各年代纽约证券交易所会员名牌
iii. 纳斯达克证券交易所
信息和服务业的兴起催生了纳斯达克。纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场，交易量已经超越纽约证券交易所。
纳斯达克自身也是上市公司，图为其发行的股票样张。
第一家赴美上市（纳斯达克）的中国企业：中华网，现已摘牌。
