深化改革，扬帆科创板---中国资本市场的新航标

2024-06-25 来源：东海证券 作者：杨静伟

       在新时代的浪潮中，科创板作为中国资本市场改革的先锋队，承载着国家创新驱动发展战略的重任，自设立以来，已成为“硬科技”企业上市的首选之地，其重要性不言而喻。近期，为进一步推动科创板高质量发展，中国证监会提出了一系列深化资本市场改革的举措，旨在强化“硬科技”定位、优化制度环境、激发市场活动，为中国式现代化大局注入强劲动力。

       强化“硬科技”定位，拓宽包容性边界

       科创板的核心在于“硬科技”，新措施强调了对“硬科技”企业的倾斜支持，特别是在新产业、新业态、新技术领域，那些能够突破关键核心技术的企业将得到优先上市的机会。同时，针对科技型企业研发投入大、周期长的特点，制度进一步放宽，允许未盈利但具有核心竞争力的优质科技企业上市，这无疑是对科技创新的巨大鼓励，增强了资本市场的包容性和前瞻性。

       深化发行承销制度，优化市场机制

       为确保发行定价的合理性和市场效率，科创板将试点调整新股定价机制，强化询报价监管，并探索建立专业投资者“白名单”，这些举措意在构建一个更为公平、透明的发行市场，减少非理性报价，提升资源配置效率。

       融资与并购重组，助力企业成长

       科创板上市公司在股权融资、并购重组方面将迎来更加灵活的政策环境，包括“绿色通道”、再融资储架发行试点等，这些改革措施有助于企业快速响应市场变化，通过并购整合强化产业链布局，促进企业持续健康发展。

       完善激励机制，激发人才创新潜能

       优化股权激励制度，是留住人才、激发创新活力的关键一环。新政策鼓励上市公司利用股权激励绑定核心团队，同时加强对激励机制的监管，确保激励的公正性和有效性，为“硬科技”企业的长远发展打下坚实的人才基础。

       加强监管与优化交易机制，保障市场稳定

       在加强监管的同时，科创板也在探索交易机制的创新，如优化做市商机制、引入更多指数衍生品等，这些举措旨在提升市场流动性和稳定性，同时通过严格的退市制度，确保市场环境的净化，保护投资者利益。

       营造良好市场生态，共筑信任基石

       构建健康市场文化，不仅需要严格的法制保障，还需要良好的市场环境和投资者教育。加强与地方政府、司法机构的合作，常态化的上市公司走访，以及投资者教育服务的深入，都是为了营造一个公平、透明、信任的市场氛围，引导投资者理性参与，共同推动科创板的可持续发展。

       中国证监会的这一系列深化改革措施，是科创板迈向更高发展阶段的重要里程碑。它不仅展现了我国资本市场对于科技创新的坚定支持，也预示着科创板将在推动中国经济转型升级、实现高质量发展中扮演更加关键的角色。随着这些措施的逐步落地，科创板有望成为全球科技创新企业汇聚的高地，书写中国资本市场新篇章。