上交所发布新版科创板网下发行实施细则：增加持有科创板市值要求

2024-08-19 来源：东海证券 作者：杨静伟

       2024年8月16日，上海证券交易所发布了《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》（以下简称“细则”）。该细则将于2024年10月1日正式实施，主要新增了网下投资者参与科创板新股发行时持有科创板市值的要求。

       新规要点

       根据细则，自10月1日起，网下投资者及其管理的配售对象参加科创板新股网下发行的，除了需要满足现行的市值门槛要求之外，还需要基准日（初步询价开始日前两个交易日）前20个交易日（含基准日）所持有的科创板非限售A股股票和非限售存托凭证的日均市值达到600万元（含）以上。

       政策背景

       此次细则的修订是上交所落实《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（简称“科创板八条”）的一部分。此前发布的“科创板八条”明确提出，要完善科创板新股市值配售安排，增加网下投资者持有科创板股票市值的要求。

       影响与意义

       新股发行定价历来是市场博弈的关键环节，而网下投资者作为参与科创板新股发行的重要力量，其参与度直接影响着新股的定价和市场稳定性。增强网下投资者持有科创板股票市值的要求，有助于推动投资者的权责利更加统一，引导投资者树立长期投资理念，促进金融资源向科技创新领域倾斜。

       对投资者的影响

       对于希望继续参与科创板新股发行的网下投资者来说，如果此前未能达到新的市值要求，则需要增持优质科创板上市公司的股票以满足新规要求。这将有助于吸引更多长期资金进入科创板市场，鼓励投资者长期持有，为科创板的稳定发展注入更多的耐心资本。

       随着科创板改革的持续推进，市场期待更多创新举措出台，以进一步完善市场机制，吸引更多的长期投资者参与到科创板中，共同促进科创板乃至整个资本市场的健康发展。