上海证券交易所宣布“成交取消，成交无效”的公开致歉，可谓是极小概率的事件，历史上有重大影响的一次是１９９５年震惊中外的“３⸱２７”国债事件。

【背景】

嵘泰转债是江苏嵘泰工业股份有限公司２０２２年９月发行的可转债，规模为６．５１亿元。嵘泰转债的转股价原为３１．１８元／股后下修至２７．３４元／股，２０２３年初嵘泰转债价格一度超过１８１元的高位，公司股票价格也顺势突破了４４．６元，出现了较高的“转股溢价率”。

２０２３年３月２７日，嵘泰股份公告称：自２０２３年２月１７日至２０２３年３月２７日，公司股票价格已有十五个交易日的收盘价不低于“嵘泰转债”当期转股价格的１３０％（即不低于３５．５５元／股），已触发“嵘泰转债”的有条件赎回条款。公司董事会决定行使提前赎回权利，提前赎回“嵘泰转债”，这意味着投资者将面临三个选择：

一是继续通过二级市场交易可转债，择机卖出；

二是按照２７．３４元的转股价格转股换成股票持有或卖出；

三是公司行使赎回权后，选择以１００元／张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。

２０２３年４月２６日，江苏嵘泰股份在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称：嵘泰转债最后一个交易日为５月４日，自５月５日起将停止交易。交易无效转股和赎回不受影响。

２０２３年５月５日（星期五）上午，多个证券交易终端显示，已公告停止交易的嵘泰转债仍在市场交易并在盘中一度大涨１７％，上交所发现后于当日上午１０时１０分实施停牌。

５日盘后，上交所发布了关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。依据《上海证券交易所债券交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债２０２３年５月５日相关匹配成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。
　　

【知识点】

根据２０２１年１月３１日实施的《可转换公司债券管理办法》证监会令（２０２０）第１７８号，公司可转债行使赎回权的相关规定如下：

第八条　可转债自发行结束之日起不少于六个月后方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转债的存续期限及公司财务状况确定。

可转债持有人对转股或者不转股有选择权，并于转股的次日成为发行人股东。

第十一条　募集说明书可以约定赎回条款，规定发行人可按事先约定的条件和价格赎回尚未转股的可转债。

募集说明书可以约定回售条款，规定可转债持有人可按事先约定的条件和价格将所持可转债回售给发行人。募集说明书应当约定，发行人改变募集资金用途的，赋予可转债持有人一次回售的权利。

第十三条　在可转债存续期内，发行人应当持续关注赎回条件是否满足，预计可能满足赎回条件的，应当在赎回条件满足的五个交易日前及时披露，向市场充分提示风险。

第十四条　发行人应当在赎回条件满足后及时披露，明确说明是否行使赎回权。
　

通常情况下，上市公司可转债募集说明书必须约定可转债强制赎回条件，一般规定如下：

１、当上市公司可转债的正股价连续１５－２０天高于转股价的１３０％，则会触发强制赎回。此时出现了“转股溢价率”较高的预期，投资者按转股价格转换股票后卖出股票是可以获利的。公司强制赎回只能是票面加利息，此条赎回权力的规定可以看作是维护了发行人的利益。

２、当上市公司可转债的正股价持续约３０天低于转股价的７０％－８０％时，上市公司强制赎回可转债，赎回价格为１０１－１０３之间。这种情况一般发生在可转债长期处于破发的情况，此条强制赎回的规定可以看作是保护了投资者的利益。